Milan, RedBird deve a Elliott 680 milioni nel 2025 #finsubito prestito immediato

Il Milan gode di ottima salute: l’assemblea dei soci di fine mese celebrerà il secondo bilancio consecutivo in utile, una rarità nel calcio italiano d’alto livello. Il Milan genera cassa e non ha debiti finanziari di rilievo. Ma il suo azionista di maggioranza sì, e questo rende incerte le prospettive, non tanto sul club stesso quanto sulla sua catena di controllo. Questo perché RedBird, il fondo gestito da Gerry Cardinale che attraverso il veicolo olandese Acm Bidco detiene il 99,93% della società rossonera, nel 2022 finalizzò l’operazione di acquisto potendo contare un “vendor loan”, cioè un prestito concesso da Elliott in cambio del pegno sulle azioni del Milan. E i patti prevedono che entro il 31 agosto 2025 RedBird rimborsi il finanziamento. 

calcoli

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Quanti soldi? I 550 milioni di quota capitale (i 560 si sono nel frattempo ridotti) più gli interessi a un tasso dell’8%, un totale di circa 680 milioni. Il “vendor loan” ha rappresentato quasi la metà dell’enterprise value, pari a 1,2 miliardi, assegnato al Milan all’atto dell’affare. Su RedBird, che ha investito i restanti 650 milioni attraverso i propri sottoscrittori, pende quindi questa spada di Damocle. Tra meno di un anno dovrà trovare il cash necessario a ripagare Elliott. Questo può giustificare possibili manovre per cedere quote di minoranza. L’alternativa sarebbe quella del rifinanziamento con Elliott, da non trascurare sia per la difficoltà di reperire una somma così ingente sia per i conti e il progetto di sviluppo del Milan. 

risanamento

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Elliott ha avuto il merito di salvare il club da uno stato pre-fallimentare, subentrando a Li Yonghong nel 2018. Salvataggio e risanamento. Nel quadriennio di gestione della famiglia Singer, la proprietà ha immesso 565 milioni coprendo le perdite ed abbattendo il debito. Il deficit è passato dai 194,6 milioni del 2019-20 ai 96,4 del 2020-21 ai 66,5 del 2021-22. A quel punto, con un Milan scudettato e in Champions, il testimone è stato ceduto a RedBird che ha festeggiato il primo utile (6,1 milioni al 30 giugno 2023). Con i ricavi caratteristici stabilmente sui 400 milioni e la maxi-plusvalenza di Tonali, anche l’esercizio 2023-24 ha fatto registrare un profitto (+4,1), anche perché gli stipendi, sebbene in aumento, continuano a essere compatibili con il giro d’affari. Al 30 giugno 2024 il patrimonio netto consolidato è salito a 196 milioni (nel 2022-23 RedBird ha versato 40 milioni). Una condizione invidiabile che ha consentito al club di investire oltre 100 milioni nelle ultime due finestre di mercato. Il prossimo step passa dallo stadio di proprietà, essenziale per far crescere i ricavi del Milan, per alimentare il ritorno dell’investimento di RedBird e, nel caso, per invogliare Elliott a mantenere un piede nel dossier rossonero.